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    2018/10/10 1:17:58
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      【举世网科技归纳报导】近期一篇名为《乐视控股是一个庞氏圈套吗?》的文章在知乎上传播,被个体媒体包装成相同题目转载发酵,并在证券类社区诱发重视,后作者将该文章删去。近期,多家券商及支流组织对乐视网停止了研究并公布研讨陈述,囊括高华证券、中信证券、华泰证券、星河证券等,此中有剖析师示意,《乐视控股是一个庞氏圈套吗?》题目虽为乐视控股,却间接将锋芒指向乐视控股旗下上市公司乐视网,文章作者号称对TMT职业有十分深的研讨,用看似十分业余的财政常识,将乐视网用管帐伎俩来掩饰本人财报的罪名强行按上。那末乐视到底是否是庞氏圈套呢?

      对此,该剖析师依据乐视网的财政数值以及开展前史编撰了如下文章,从《乐视控股是一个庞氏圈套吗》一文的意图和文章财政剖析能否精确两个维度来剖析乐视网到底是否是庞氏圈套,如下为剖析师首要观念(仅代表小我观点,不代表举世网附和起观念):

      起首咱们要评论的是,作者通篇评论的主体,乐视掩饰财政的做法终究存在不存在?

      1.该作者质疑最为严峻的是,乐视网用递延支出来添加公司净利润,能否存在此举动?

      该文章称,乐视网估计本人将来可以完成红利,因而确认了这类递延支出(递延支出指尚待确认的支出或收益,也能够说是临时未确认的收益,它是权责发作制在收益确认上的使用,适当于预收账款),然而乐视网的报表却显现乐视网的可补救盈余却不断为负,并无恶化的痕迹,将来没有红利的能够性,两者相抵牾,因而确认这局部递延支出是一种掩饰净利润的伎俩。

      以上为《乐视控股是庞氏圈套吗》一文截图

      这一事情的争议在于乐视网终究该不应预期本人将来可以完成红利,该不应确认这类递延支出?理论上咱们晓得乐视网的盈余首要来自于超等电视的主体乐视致新,那经过积年乐视网的财报咱们能够看到,跟着乐视超等电视的销量一直晋升,乐视致新的赔本率呈一直降落趋向,也那是理论上固然今朝乐视致新是盈余的,然而乐视致新的2015年-2016年的盈余金额呈现了大幅降落,一起赔本率也在近三年间断降落。材料也能够查阅,2015整年乐视超等电视的销量为300万台,而到了本年的6月尾,乐视超等电视累计销量打破700万台,依照每台电视发生的用户代价,超等电视增加速率,以及乐视致新今朝盈余收窄的趋历来看,乐视网彻底是有理由判别本人在将来可以完成红利,因而确认这局部递延支出彻底是契合规定,而且没有任何疑难。

      此中高华证券对出资者停止提醒,“9月19日展现乐视生态体系的乐迷节将完成创记录的销量,超等电视总销量打破80.2万台,超越来年919乐迷节总销量两倍”,阐明硬件贩卖和货泉化将成为乐视网红利推进要素,推进2016-2020年时期每股红利的年均复合增加率到达52%。

      从这里咱们看出,作者认真研讨财报的精力值得确定,然而不克不及犯以偏概全的谬误,不管是决心躲避下面这些数值仍是真实脱漏,这都对乐视网形成了极大的误会,对出资乐视网的出资者形成了严重的误导,乃至对广阔出资者长处形成间接的丧失。

      2.作者质疑的乐视网在2013年开端停止确认递延所得税,12年却没有,这间接将乐视网净利润由盈余变成红利。

      “依据公布财政数值,乐视在2012年之前,是不确认一分钱可抵扣盈余酿成的递延所得税财物的,而在2013年则对这局部停止了确认,如许的管帐方针从2013年不断沿袭至今,厥后果那是招致2014年和2015年的净利润由盈余变化为红利。一样的一家公司,在相同年度采纳了相同的管帐方针,关键是这类方针的变化对净利润发生了基本的作用。并援用了一则贵糖股份的布告来充任事例?!?这局部为译文援用)

      研讨乐视网的人都晓得,2012年9月19日乐视宣告要公布超等电视,乐视致新这家公司也随之建立,当时分的乐视致新还没有发展理论营业,由于其主打产物——超等电视是到了2013年5月7日才正式公布,一个多月后才正式贩卖,因而2012年乐视并无做这类递延所得税确实认,也无奈去考量实用递延所得税确认,比及2013年再做递延所得税确认理论上十分失常,并无违犯任何原则。

      作者发生这类质疑要末是熟视无睹,要末那是对乐视致新对乐视网其实不真实理解,若是是真实研讨乐视网就该当乐视产物公布的时刻,理解其首要事务的发展时刻,基本不会犯云云初级的谬误。

      再者,作者援用贵糖股份的事例,有点专心险峻。该文章称,贵糖股份在羁系部分“挑选性”干涉下,贵糖及其审计师连发多份布告停止阐明。但理论上贵糖股份与乐视网没有任何的可比性,贵糖股份之前是猜测公司将来五年补救不了盈余,以是刚开端没有递延所得税确认,厥后发觉可运用这一原则,以是自动改变,这归于改变管帐预计的规模,而乐视网是营业发展的事件来决议的,不存在表露的成绩。

      3.该作者质疑的乐视网本人建立多家子公司来分管母公司盈余的举动。

      上图作者译文简略归纳其意义是,乐视网建立十分多的子公司来分管母公司的盈余。据我所知,乐视网子公司的股东组成其实不唯一乐视系,比方乐视致新的股东中就有出名出资组织立异工厂(揭露资讯便可查阅),乐视云的股东中有重庆渝富资源、鑫根资源等,假如乐视子公司的设立那是为了给母公司承当盈余而存在,我置信榜首个不赞成的那是乐视子公司里的这些外部出资人,因而更多的考量是这些子公司以及子公司的股东是真实看好乐视网以及关联事务的将来而停止了出资。

      至于乐视网旗下许多子公司的设立,已经乐视开创人贾跃亭说过其实不违心过早的浓缩股权,违心将更多的股权交上任员的手中,这些子公司大概也是出于保障股权会合的思考。 反过去讲,假如这些子公司真是为了给母公司承当盈余的空壳罢了,那末为何这些子公司还能吸收很多的出资者,还怎样使得很多的中心团队持股此中,并获得将来长时间的股权报答。揭露资讯能够查到,乐视云年头曾经完结了10亿元的A轮融资,今朝现已在停止A+轮的股权融资,一起在我研究乐视的进程中也听闻,乐视致新行将完结新一轮的融资,金额其实不小(是不是我给乐视网出资者抛出的福利)!若是他们只是是为了给母公司承当盈余而存在,这些参投的组织岂不可了如同傻瓜同样的冤大头?

      2、评论乐视各种掩饰财政的做法终究存在不存在以后,咱们要来看看这篇文章的意图。

      起首这篇文章的题目为《乐视控股是否是庞氏圈套》,题目虽以乐视控股为主体,然而文章通篇评论的只是只是乐视控股旗下上市公司乐视网的财政成绩,由于作者晓得袭击任何乐视的主体,都不如袭击乐视网有用,由于乐视网是上市公司是守业板龙头,在证监会的严厉羁系之下??萍冀绱骎何明科曾撰文剖析,庞氏圈套其中心操纵理念是用厥后的出资者的钱,给后面的出资者以报答。庞氏圈套具备两大特色:第一,本身没有赢利的营业或许财物。第二,经过让小局部出资人获益而制作口碑,然后圈来更多出资人的钱,并让大多数出资人最后赔钱。在他眼里,乐视是一家幻想充足大、野心充足大,履行力不差的公司。

      尽人皆知,乐视贩卖互联网生态形式超等电视、超等手机、VR,将来还将推行互联网电动智能汽车,如许一家领有复杂出产能力,供给硬件、软件、内容和运用等产物,发了然实真实在代价的公司,与玩资产障眼法的庞氏圈套彻底是八竿子打不着。并且,乐视网每一年都在依照证监会的需要停止资讯表露,在资讯表露的进程中也会夸大乐视网囊括方针、产物、资产链等危险,这此中基本不存在骗这么一说;乐视旗下乐视网、乐视超等电视和乐视超等手机,今朝也领有很多的客户,置信也有很多年青人正在被这些产物所吸收,如许一家做实业的公司,基本和庞氏圈套扯不就任何关连,能够看出,作者只是是取了一个骇人听闻的题目,来吸收读者罢了。

      咱们简直能够得出论断,这篇文章是为了黑而黑!

      这篇文章作者并非没有财政常识,然而作者却屡次挑选以偏概全,拈轻怕重,来证明作者开篇就想敲定乐视网在掩饰财报这一罪名。文章除了选用了一些理性的疏导性词语以外,更十分“良知的”附上了乐视网之前的多篇负面新闻,对准性不言而喻。

      乐视近些年来浏览的职业愈来愈多,从开始的视频网站、影视、体育等比及如今电视、手机、汽车、VR以及互联网金融等等,而在每个职业乐视又取患了较大的成绩,比方乐视旗下超等电视曾经成为了国家智能电视第一品牌,即使是初次出如今公家眼前的互联网金融在全部9月就卖了6亿元,如许一家倏地生长,又每每号称推翻的公司,一定将很多结怨,在这个职业界里竞赛对手花重金约请媒体黑一家公司的举动也并非没有存在过(像阿里、腾讯等之前都碰到过闻名的被黑风云),从作者通篇以偏概全疏导性极强,并取骇人听闻的题目,咱们不难扫除,生怕这一次又是竞赛对手或许是做空力气停止的一次争光套路。

      理论上乐视网自上市以来就不断被黑,上市之初质疑乐视网版权经营形式资产链会否开裂,公布超等电视时称乐视仅仅大忽悠,在2015年猜忌乐视网的布景等等,如许的事例能够说不可胜数,然而那是如许不断被黑的乐视网有由于被黑而开张么?相反乐视迎来了大跨步的开展,超等电视销量破700万,超等手机销量破万万,超等汽车完结10.5亿美金融资,敞开全世界化,收买美国最大电视厂商Vizio,919全生态出售量达48.9亿元等等等等……

      一个骗子想要骗过一小我简单,乐视却领有很多的出资者,此中囊括重庆市和深圳市策略出资基金,囊括万达、阿里、深创投、遐想控股、海航、海通证券、鑫根资源等等大型组织这张图谱简直包括了国家大多数的顶尖公司,这莫非能说乐视崇高高贵的骗术骗过了一切这些业余出资者的眼睛?

      再评论到功绩的成绩,此前的亚马逊、京东等公司,在他们坚决饯别本身的贸易形式的时分,一样也并非将红利作为第一考量目的,但不阻碍他们成为巨大的公司,滴滴、Uber也依靠其良好的贸易形式领有超高估值,因而短时间的功绩动摇并非掂量互联网公司代价的仅有标准,更该当重视其良好的贸易形式,而且从其逐渐展示的支出布局来剖析变现才能的继续增长以及剖析该种贸易形式的可继续性。

      因而,我想说,争光乐视网事小,做空乐视网中伤中小出资者长处为大,涉嫌长处勾搭的争光举动将支出沉重的价格。

      末了送给竞赛对手一句话:踩他人一脚其实不即是本人会长高!

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